12月5日，國(guó)金證券舉辦2020年度投資策略會(huì)。國(guó)金證券首席策略分析師李立峰表示，明年A股將進(jìn)入結(jié)構(gòu)牛市，上證綜指高點(diǎn)有望達(dá)到3500點(diǎn)。

策略會(huì)上，國(guó)金證券首席策略分析師李立峰表示，展望2020 年全年， A 股走勢(shì)將由“反復(fù)筑底”演變?yōu)?ldquo;結(jié)構(gòu)牛市”，上證綜指區(qū)間為2800點(diǎn)至3500點(diǎn)，滬深300指數(shù)年化收益率約在15%左右。李立峰認(rèn)為，隨著流動(dòng)性擴(kuò)張，資金對(duì)A股配置的需求會(huì)提升。

他同時(shí)表示，明年A股還將受益于金融對(duì)外開(kāi)放的制度紅利，外資占比仍有較大提升空間。今年以來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放各項(xiàng)舉措的密集落地，正在逐漸改變A股市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)和市場(chǎng)生態(tài)。當(dāng)前A股投資者結(jié)構(gòu)中，外資持有流通市值占比由2015 年的1.40%提升至3.96%。李立峰預(yù)計(jì)，2020年北向資金凈流入規(guī)模有望達(dá)2000億元至3000億元。

李立峰表示，2020年看好3條投資主線：一是科技創(chuàng)新類，看好5G 產(chǎn)業(yè)鏈、智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、VR 虛擬現(xiàn)實(shí)及新能源汽車;二是消費(fèi)品，在消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下，化妝品、醫(yī)療美容服務(wù)、教育等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì);三是高分紅價(jià)值藍(lán)籌類，優(yōu)質(zhì)企業(yè)開(kāi)始重視股東回報(bào)，加大分紅比例。

國(guó)金證券宏觀分析師邊泉水在策略會(huì)上表示，當(dāng)前基建存量已經(jīng)較高，且項(xiàng)目回報(bào)率較低。因此，需要告別房地產(chǎn)、基建驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的老路，轉(zhuǎn)向創(chuàng)新型、消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)。

邊泉水認(rèn)為，未來(lái)全球流動(dòng)性將繼續(xù)擴(kuò)張，利率水平總體下降，負(fù)利率債券規(guī)模也持續(xù)攀升。當(dāng)前我國(guó)匯率穩(wěn)定，利率相對(duì)較高，且貨幣政策有調(diào)整空間，中國(guó)資產(chǎn)的吸引力正在上升。

在大類資產(chǎn)配置方面，邊泉水預(yù)計(jì)A股全年呈現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型結(jié)構(gòu)牛市。他表示，A股處于新一輪轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)和盈利驅(qū)動(dòng)的牛市起點(diǎn)，從2019年第三季度開(kāi)始，將走出一輪“業(yè)績(jī)牛”。