當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月6日，第十一屆歐佩克和非歐佩克(OPEC+)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議通過(guò)視頻會(huì)議方式舉行，會(huì)后發(fā)布的官方聲明顯示，OPEC+同意將創(chuàng)紀(jì)錄的減產(chǎn)規(guī)模延長(zhǎng)至7月31日。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉或?qū)⑼苿?dòng)國(guó)際原油市場(chǎng)進(jìn)一步反彈。剛剛過(guò)去的5月，美國(guó)WTI原油已經(jīng)創(chuàng)出了歷史最高單月上漲紀(jì)錄，節(jié)節(jié)走高的原油市場(chǎng)將給國(guó)內(nèi)成品油及下游化工品帶來(lái)上漲壓力。6月8日，美國(guó)WTI原油盤(pán)中一度突破40美元。
今日恒生指數(shù)開(kāi)盤(pán)漲1%，升破25000點(diǎn)關(guān)口。“三桶油”走高，中海油漲超4%，中石油漲超2%，中石化漲近2%。
A股市場(chǎng)方面，石油板塊漲幅居前，中石油和中石化漲幅近1%，和順石油漲停，海越能源和泰山石油漲逾6%，高科石化漲逾5%，中海油服、潛能恒信、康普頓漲逾3%。
創(chuàng)紀(jì)錄減產(chǎn)將延長(zhǎng)至7月底
OPEC官網(wǎng)發(fā)布了本次會(huì)議的新聞公告，會(huì)議由沙特能源部長(zhǎng)阿卜杜勒·阿齊茲·本·薩勒曼和俄羅斯能源部長(zhǎng)亞歷山大·諾瓦克共同主持。引人關(guān)注的是，會(huì)議達(dá)成以下五點(diǎn)重要共識(shí)：
1、 重申四月協(xié)議下的安排。
2、 那些在5月、6月未能完全達(dá)標(biāo)(100%)的國(guó)家贊同補(bǔ)償?shù)母拍睿⒃敢庠?月、8月和9月，在其達(dá)成的生產(chǎn)調(diào)整上再提供額外補(bǔ)償。
3、 同意將5月、6月的第一階段生產(chǎn)調(diào)整再延長(zhǎng)一個(gè)月。
4、 認(rèn)識(shí)到目前協(xié)定的連續(xù)性取決于他們能否履行上述第1和第2項(xiàng)內(nèi)容。
5、 基于五個(gè)關(guān)鍵要素，各方一致同意，協(xié)議的全面、及時(shí)執(zhí)行仍然不可侵犯，并贊同附于本新聞稿的《合作聲明》。
公告稱，會(huì)議注意到在6月，沙特做出進(jìn)一步調(diào)整(100萬(wàn)桶/日)、阿聯(lián)酋(100桶/日)、科威特(80桶/日)和阿曼(10-15桶/日)，還有若干國(guó)家宣布資源調(diào)整、例如挪威和加拿大，以及不同石油公司下調(diào)生產(chǎn)計(jì)劃和關(guān)閉供應(yīng)的聲明。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，5月的生產(chǎn)調(diào)整、以及許多經(jīng)濟(jì)體擺脫了COVID-19疫情封鎖的影響，幫助全球經(jīng)濟(jì)和石油市場(chǎng)出現(xiàn)了復(fù)蘇的初步跡象。但是，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，合作宣言的參與者和所有主要生產(chǎn)國(guó)必須繼續(xù)致力于努力平衡和穩(wěn)定市場(chǎng)。在這方面，有人預(yù)計(jì)全球石油需求在2020年全年仍將減少約900萬(wàn)桶/日。會(huì)議亦呼吁各主要產(chǎn)油國(guó)，顧及OPEC及非OPEC成員國(guó)在合作宣言下所作的大量努力，為穩(wěn)定石油市場(chǎng)作出相應(yīng)的貢獻(xiàn)。
為了讓上述共識(shí)得到公平、及時(shí)和公正的執(zhí)行，部長(zhǎng)級(jí)聯(lián)合監(jiān)控委員會(huì)(JMMC)被要求密切審查能源市場(chǎng)總體狀況及相關(guān)因素、石油產(chǎn)量水平和合作宣言的遵守情況，聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)(JTC)和歐佩克秘書(shū)處將進(jìn)行協(xié)助。為此，JMMC將每月舉行一次會(huì)議，直至2020年12月，下一次JMMC會(huì)議定于2020年6月18日舉行。同時(shí)，會(huì)議決定2020年12月1日在奧地利維也納召開(kāi)OPEC和非OPEC部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議。
機(jī)構(gòu)快評(píng)：延長(zhǎng)減產(chǎn)對(duì)扭轉(zhuǎn)供需失衡將產(chǎn)生積極影響
東證衍生品研究院原油分析師安紫薇指出，OPEC+在周六進(jìn)行的會(huì)議上達(dá)成延長(zhǎng)執(zhí)行當(dāng)前減產(chǎn)規(guī)模至7月底的決定，并且強(qiáng)調(diào)了所有成員需履行承諾，首次提出懲罰性的措施，要求5-6月減產(chǎn)未達(dá)標(biāo)的成員國(guó)在7-9月做出補(bǔ)償。從過(guò)去的減產(chǎn)歷史來(lái)看，OPEC+幾乎從未實(shí)現(xiàn)過(guò)全部成員國(guó)均百分之百履行承諾的情況，補(bǔ)償方案是沙特從去過(guò)口頭敦促落實(shí)到行動(dòng)的一個(gè)轉(zhuǎn)變，或是有意強(qiáng)化沙特對(duì)OPEC的領(lǐng)導(dǎo)力以及重塑市場(chǎng)對(duì)于OPEC+穩(wěn)定油市的信心。此外，會(huì)議決定OPEC+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)將在2020年剩余時(shí)間內(nèi)每月舉行，下次會(huì)議將在6月18日進(jìn)行，評(píng)估各成員國(guó)減產(chǎn)執(zhí)行情況，并提議是否需要繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)，這表明OPEC+目前傾向于根據(jù)市場(chǎng)情況更及時(shí)的調(diào)整產(chǎn)量政策，而非制定長(zhǎng)期政策。
“OPEC+在經(jīng)歷油價(jià)暴跌導(dǎo)致石油收入大幅縮水的局面后存在提振油價(jià)的強(qiáng)烈訴求，這是延長(zhǎng)減產(chǎn)的基礎(chǔ)，但同時(shí)隨著油價(jià)回升，必然也面臨頁(yè)巖油回歸市場(chǎng)的威脅，因此及時(shí)調(diào)整政策可被視為一種平衡油價(jià)和市場(chǎng)份額的選擇。延長(zhǎng)減產(chǎn)無(wú)疑對(duì)于扭轉(zhuǎn)供需失衡的矛盾將產(chǎn)生積極影響，歐美各國(guó)解除隔離封鎖以來(lái)，需求的恢復(fù)初顯成效，但距離恢復(fù)到政策水平仍需時(shí)日，未來(lái)庫(kù)存去化的速度將影響油價(jià)反彈的節(jié)奏。”她說(shuō)。
歷史性減產(chǎn)見(jiàn)效，油價(jià)上月大幅飆升
本輪OPEC+大規(guī)模減產(chǎn)始于4月中旬。北京時(shí)間4月13日凌晨，沙特主持召開(kāi)的歐佩克+緊急視頻會(huì)議結(jié)束，與會(huì)各國(guó)最終達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，首階段將于今年五六月份每日減產(chǎn)原油970萬(wàn)桶，這也是歐佩克+機(jī)制成立以來(lái)達(dá)成的最大規(guī)模減產(chǎn)協(xié)議。
按照協(xié)議，減產(chǎn)計(jì)劃從2020年5月開(kāi)始實(shí)施，為期兩年，并將在2021年12月由相關(guān)國(guó)家進(jìn)行再次審核。計(jì)劃分為三個(gè)階段，其中2020年5月至6月將每日減產(chǎn)970萬(wàn)桶，2020年7月-12月將每日減產(chǎn)800萬(wàn)桶，2021年1月至2022年4月將每日減產(chǎn)600萬(wàn)桶，其中沙特和俄羅斯兩國(guó)的減產(chǎn)以每日1100萬(wàn)桶為基準(zhǔn)，而其他國(guó)家的減產(chǎn)則以各自2018年10月的產(chǎn)量為基準(zhǔn)。
從近期油價(jià)的走勢(shì)看，這一歷史性減產(chǎn)協(xié)議顯然已經(jīng)逐步生效。就在上月，美國(guó)WTI原油期貨創(chuàng)出了歷史最高漲幅紀(jì)錄，當(dāng)月合約在5月份的漲幅高達(dá)85.02%。布倫特期貨同樣出現(xiàn)大幅上漲。如果從美油近月合約出現(xiàn)負(fù)油價(jià)的4月21日算起，本輪油價(jià)的反彈幅度更為驚人，WTI原油期貨價(jià)格甚至已經(jīng)翻倍有余。
國(guó)際原油市場(chǎng)在最近一個(gè)交易日繼續(xù)大幅反彈，WTI原油主力7月合約上漲4.39%報(bào)38.97美元/桶;布倫特原油主力8月合約漲幅更是高達(dá)5.47%，升至42.07美元/桶。
美國(guó)原油基金(USO)跟隨原油價(jià)格大幅上漲，最新收盤(pán)報(bào)價(jià)28.87美元，漲幅為4.98%。自4月低點(diǎn)以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)多月反彈，累計(jì)漲幅超過(guò)60%。
實(shí)際上，在本次OPEC+會(huì)議公告正式發(fā)布前，市場(chǎng)上就曾傳出減產(chǎn)延長(zhǎng)的消息。有OPEC代表在北京時(shí)間6日向媒體透露，所有OPEC+國(guó)家都同意遵守配額，OPEC+現(xiàn)有的減產(chǎn)規(guī)模將延長(zhǎng)至少一個(gè)月的時(shí)間。
在OPEC+創(chuàng)紀(jì)錄減產(chǎn)和全球復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快的背景下，各方對(duì)于下半年原油市場(chǎng)供需趨緊的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)。美國(guó)能源信息署(EIA)在5月月報(bào)中預(yù)計(jì)2020年全球原油需求同比減少815萬(wàn)桶/日，二季度同比減少1877萬(wàn)桶/日。OPEC預(yù)計(jì)全年需求減少909萬(wàn)桶/日，二季度減少1726萬(wàn)桶/日。國(guó)際能源署(IEA)預(yù)計(jì)全年需求同比減少860萬(wàn)桶/日，二季度減少1990萬(wàn)桶/日;預(yù)計(jì)二季度全球供應(yīng)過(guò)剩859萬(wàn)桶/日，占到全球總需求的8%左右。4月是全年供應(yīng)過(guò)剩最為嚴(yán)重的月份，5月起需求逐步反轉(zhuǎn)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，自下半年起，需求將進(jìn)一步回升，三季度全球原油供應(yīng)開(kāi)始出現(xiàn)缺口，四季度供應(yīng)缺口將進(jìn)一步放大。
最新消息顯示，受熱帶風(fēng)暴的影響，生產(chǎn)商關(guān)閉了墨西哥灣約三分之一的原油生產(chǎn)。據(jù)悉，生產(chǎn)商已關(guān)閉61.6萬(wàn)桶/日的石油產(chǎn)量和853.3百萬(wàn)立方英尺/日的天然氣生產(chǎn)。
美股能源股已在暴力反彈，A股跟不跟?
油價(jià)上漲對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)都有正面影響。最近大宗商品市場(chǎng)在整體轉(zhuǎn)強(qiáng)，海外能源股近幾日連續(xù)上漲，最新美股能源股更是暴力反彈，預(yù)計(jì)今日A股能化板塊有望取得不錯(cuò)表現(xiàn)。
上周五美股整體大漲，能源股表現(xiàn)尤其搶眼。主要能源股中，埃克森美孚、英國(guó)石油、康菲石油、斯倫貝謝漲幅均在8%左右，道達(dá)爾、雪佛龍、殼牌也都漲幅靠前。
值得注意的是美股能源股已經(jīng)連續(xù)幾日反彈，以埃克森美孚為例，該公司股價(jià)6月至今的5個(gè)交易日，累計(jì)漲幅已達(dá)到16.74%。
港股市場(chǎng)的中資能源股上周五也有所表現(xiàn)。中國(guó)石油股份(00857)當(dāng)日漲幅為2.55%，中國(guó)石油化工股份(00386)和中國(guó)海洋石油(00883)漲幅接近2%。其中中國(guó)海洋石油6月累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到14.06%。
然而，A股市場(chǎng)三桶油表現(xiàn)仍然相對(duì)低迷。中國(guó)石油(601857)上周五甚至下跌0.46%。
國(guó)泰君安證券在中期投資策略線上交流會(huì)分析石化行業(yè)時(shí)提出，原油價(jià)格筑底最悲觀時(shí)期已過(guò)，市場(chǎng)情緒好于預(yù)期。短期震蕩筑底，近期原油價(jià)格持續(xù)上漲積累調(diào)整需求，但調(diào)整幅度預(yù)計(jì)有限，中長(zhǎng)期原油價(jià)格繼續(xù)上行。
在此背景下，看好有競(jìng)爭(zhēng)力的細(xì)分領(lǐng)域龍頭。國(guó)家能源安全戰(zhàn)略長(zhǎng)期方向沒(méi)有變化，低油價(jià)時(shí)期油服行業(yè)集中度將提升，長(zhǎng)期看好海上油服投資機(jī)會(huì)。煉油最差時(shí)間已過(guò)，二季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善。聚酯供需階段性好轉(zhuǎn)，盈利預(yù)期改善。烯烴油制路線成本最左端，盈利環(huán)比改善。
長(zhǎng)城證券在研報(bào)中表示，原油至暗時(shí)刻可能已經(jīng)過(guò)去，原油價(jià)格有望繼續(xù)回升。受到新冠肺炎影響的持續(xù)擴(kuò)散，需求大幅減少，原油的需求一再被調(diào)低，四月份可能是原油供需最差的時(shí)候，五月份隨著歐美部分地區(qū)解封，主要產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)協(xié)議預(yù)計(jì)在5月1號(hào)開(kāi)始實(shí)施，原油價(jià)格有望在至暗之后迎來(lái)曙光。
“本次減產(chǎn)的目的不止是減緩原油庫(kù)存的增加，更重要的是提高原油的價(jià)格，從美國(guó)看，美國(guó)最大的頁(yè)巖油公司之一Whiting Petroleum的破產(chǎn)說(shuō)明在低油價(jià)仍有大量頁(yè)巖油公司存在破產(chǎn)的隱患，為保證油氣行業(yè)的就業(yè)率和能源供應(yīng)的安全性，美國(guó)對(duì)原油的訴求或是讓其價(jià)格回到頁(yè)巖油的成本之上以保證行業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，而對(duì)俄羅斯等國(guó)家處于本幣貶值和美元儲(chǔ)備大量減少的背景下，對(duì)原油價(jià)格也有很高的訴求。正如我們周報(bào)中反復(fù)提到的，原油價(jià)格的大幅下跌，不僅給沙特和俄羅斯帶來(lái)了國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)和政治壓力，同時(shí)也給美國(guó)頁(yè)巖油帶來(lái)了巨大壓力，頁(yè)巖油企業(yè)進(jìn)入債務(wù)償還的高峰期，低油價(jià)導(dǎo)致其融資難度加大，現(xiàn)金流惡化，大幅降低了頁(yè)巖油 企業(yè)的償還能力，也影響其未來(lái)的投資能力，而我們判斷頁(yè)巖油的成本中樞的在 50 美元/桶，低油價(jià)下頁(yè)巖油產(chǎn)量難以增加，同時(shí)長(zhǎng)期的低油價(jià)也不符合沙特和俄羅斯的利益。”長(zhǎng)城證券指出。
還需要注意的一點(diǎn)是，國(guó)內(nèi)油價(jià)新一輪調(diào)價(jià)窗口將在6月11日24時(shí)開(kāi)啟，此前因觸發(fā)地板價(jià)機(jī)制，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格已連續(xù)五次未做調(diào)整，但這樣的情況或?qū)⒃诒局苡瓉?lái)改變。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，本輪成品油調(diào)價(jià)由于國(guó)際油價(jià)近期持續(xù)的漲勢(shì)，確實(shí)存在連續(xù)擱淺后再度上調(diào)的機(jī)會(huì)。
伴隨國(guó)際原油市場(chǎng)回暖，海外市場(chǎng)早已熱火朝天，A股能源股到底跟不跟?讓我們拭目以待。
關(guān)鍵詞： OPEC+會(huì)議 原油市場(chǎng)
