大盤(pán)持續(xù)走高，藍(lán)籌股、績(jī)優(yōu)股也屢創(chuàng)新高，中長(zhǎng)期持股的投資者都收到了很好的投資回報(bào)，賬面收益越來(lái)越高，但做短炒的小散卻是只賺指數(shù)不賺錢(qián)，甚至還虧錢(qián)，投資者應(yīng)注意其中的投資風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上，A股現(xiàn)在的指數(shù)基本已經(jīng)被大盤(pán)藍(lán)籌股壟斷，一方面大盤(pán)藍(lán)籌股的市值占比越來(lái)越高，而小盤(pán)題材股雖然數(shù)量龐大，但每一家公司的市值都很低，所以小盤(pán)題材股的漲跌不僅對(duì)指數(shù)的影響不大，甚至對(duì)于指數(shù)漲跌的反應(yīng)也很弱，因?yàn)閷?shí)力機(jī)構(gòu)買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出大型藍(lán)籌股，游資并不會(huì)因此而買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出小盤(pán)題材股，小盤(pán)股有小盤(pán)股的邏輯，所以近期大盤(pán)藍(lán)籌股帶動(dòng)指數(shù)上漲，小盤(pán)題材股也沒(méi)有相應(yīng)的持續(xù)上漲走勢(shì)。
雖然本欄非常推崇投資者進(jìn)行價(jià)值投資，長(zhǎng)期持有績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，但是這畢竟是一件很枯燥的事情，很多投資者并不僅僅是為了體驗(yàn)穩(wěn)健的投資收益，他們喜歡在投機(jī)的過(guò)程中獲得超額投資收益并且獲得博弈成功的快感，所以他們更愿意炒作題材股。但這樣的操作收益并不穩(wěn)定，甚至長(zhǎng)期看還有虧損的可能。
資金越小的散戶(hù)，投機(jī)性越強(qiáng)，這不僅僅是因?yàn)樗麄冑嵢】戾X(qián)的動(dòng)機(jī)更強(qiáng)，還因?yàn)樾≠Y金在題材股中也不會(huì)受到流動(dòng)性的限制，所以不一定是大資金不愿意投機(jī)，也有可能是大資金沒(méi)辦法進(jìn)行投機(jī)。換個(gè)角度看，在題材股中坐莊的游資也能算是大資金，投機(jī)性也是很強(qiáng)的。
那么問(wèn)題來(lái)了，小散戶(hù)到底應(yīng)不應(yīng)該進(jìn)行投機(jī)炒作?從近期的走勢(shì)看，價(jià)值投資者獲得了滿(mǎn)意的投資收益，而投機(jī)者的收益水平明顯不佳。這里面有兩方面的問(wèn)題，一是藍(lán)籌股的投資價(jià)值受到了大資金的充分認(rèn)可，股價(jià)出現(xiàn)了明顯的上行;另一方面是題材股缺乏合適的炒作題材，游資找不到合適的突破口，所以此消彼長(zhǎng)之下，題材股的走勢(shì)顯得不佳，但從長(zhǎng)期看，題材股的行情并不會(huì)絕跡，當(dāng)出現(xiàn)合適的炒作題材時(shí)，題材股的行情還是會(huì)出現(xiàn)。題材股不如藍(lán)籌股的原因在于，藍(lán)籌股上市公司每年都能給投資者提供豐厚的投資回報(bào)，所以藍(lán)籌股的投資者更接近于正和游戲，而題材股的炒作更接近零和游戲，如果考慮到交易成本等原因，題材股炒作更像是負(fù)和游戲，所以題材股給投資者帶來(lái)的傷害并不是因?yàn)闆](méi)有行情，而是因?yàn)橛行星椤?/p>
在本欄看來(lái)，資金量很小的散戶(hù)投資者最好的投資渠道是買(mǎi)入公募基金，因?yàn)橘Y金量太小，花費(fèi)很多精力和資金去調(diào)研上市公司顯然不劃算，所以委托給專(zhuān)家進(jìn)行長(zhǎng)期價(jià)值投資顯然是合適的;如果不愿意購(gòu)買(mǎi)基金，則可以選擇在合適的時(shí)機(jī)買(mǎi)入股票期權(quán)進(jìn)行短期高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資;如果拒絕高風(fēng)險(xiǎn)，還可以選擇生活中了解到的好公司進(jìn)行長(zhǎng)期投資。
總之，價(jià)值投資的綜合收益肯定要好于題材炒作，長(zhǎng)期盈利的投資大師，絕大多數(shù)都是價(jià)值投資者。(周科競(jìng))
