傳了兩年，貝殼找房IPO的靴子終于要落地了。
近日，有市場(chǎng)消息稱，貝殼找房尋求美股IPO已經(jīng)板上釘釘，該公司已經(jīng)向美國(guó)證券交易委員會(huì)秘密遞表，計(jì)劃融資額約為10億至20億美元，目前已處于向潛在基石投資者詢價(jià)階段，最快將于今年第三季度完成上市，高盛和摩根士丹利將作為聯(lián)席主承銷商牽頭負(fù)責(zé)此次IPO事宜。
一旦貝殼找房此次IPO成功，將成為今年內(nèi)最大的中國(guó)企業(yè)赴美IPO項(xiàng)目，也將成為繼2018年12月12日騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)登陸紐交所以來(lái)，第一家在美IPO融資規(guī)模超過(guò)10億美元的中國(guó)企業(yè)。
對(duì)于上市傳聞，貝殼找房此次還是采用了之前數(shù)次回應(yīng)上市傳聞的文案予以否認(rèn)：“消息不實(shí)，暫無(wú)明確上市時(shí)間表和地點(diǎn)。”
事實(shí)上，成立于2018年4月份的貝殼找房，就在成立當(dāng)年，就不斷有傳聞稱其即將上市。這些傳聞并非憑空捏造。
早在2016年4月鏈家B輪融資時(shí)，就有市場(chǎng)消息稱，鏈家創(chuàng)始人&貝殼找房董事長(zhǎng)左暉當(dāng)時(shí)與投資人就簽訂了對(duì)賭協(xié)議，承諾鏈家在B輪交割后的5年內(nèi)必上市，否則投資人有權(quán)按照基本投資價(jià)格+8%/年(單利)進(jìn)行回購(gòu)。
按照時(shí)間推算，2021年即是該對(duì)賭協(xié)議的最后一年，也就是說(shuō)，鏈家必須在2021年底之前完成上市。但是，為何鏈家的上市任務(wù)落到了貝殼找房身上了呢?
眾所周知，貝殼找房是由鏈家網(wǎng)升級(jí)而來(lái)，承擔(dān)著鏈家創(chuàng)始人左暉實(shí)現(xiàn)租房中介互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型這個(gè)目標(biāo)而誕生的。
2018年4月，貝殼找房成立，定位為“質(zhì)量居住的服務(wù)平臺(tái)”。2019年1月，鏈家、德祐、貝殼找房三個(gè)“鏈家系”管理團(tuán)隊(duì)展開合并，內(nèi)部主導(dǎo)角色向貝殼找房轉(zhuǎn)移。
貝殼找房大中華區(qū)南區(qū)的COO張海明在2018年11月直接向媒體坦言：“未來(lái)貝殼找房將是上市主體，而非鏈家，鏈家只是貝殼找房的一部分。”
真正讓外界相信貝殼找房將成為未來(lái)上市公司主體的，則是2019年上半年鏈家系資本結(jié)構(gòu)發(fā)生的一系列變化，即鏈家原22家投資方的股權(quán)，通過(guò)一系列協(xié)議鏡像平移轉(zhuǎn)至貝殼找房。
而讓貝殼找房尋求IPO提升日程的則是2019年初其創(chuàng)始人的一系列股權(quán)結(jié)構(gòu)操作。
當(dāng)時(shí)，鏈家、貝殼找房董事長(zhǎng)和貝殼的聯(lián)合創(chuàng)始人單一剛，分別將手上所持有的股份出質(zhì)給了一家叫做金貝(天津)科技有限公司，這家公司就是貝殼投資(香港)有限公司的全資子公司。這就意味著，當(dāng)時(shí)貝殼找房就有在海外上市的準(zhǔn)備。
另外，從貝殼找房搭建的VIE股權(quán)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，該公司一開始瞄準(zhǔn)的就是港股或美股。
在VIR股權(quán)模式中，境外注冊(cè)的上市實(shí)體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)實(shí)體相分離，境外的上市主體通過(guò)協(xié)議的方式來(lái)控制境內(nèi)的業(yè)務(wù)實(shí)體，業(yè)務(wù)實(shí)體就是上市實(shí)體的可變利益實(shí)體。
也就是說(shuō)，通過(guò)簽訂股權(quán)質(zhì)押協(xié)議、將股權(quán)質(zhì)押給境內(nèi)子公司，是在中國(guó)境外上市的主體公司，對(duì)境內(nèi)實(shí)體運(yùn)營(yíng)公司進(jìn)行控制的必由之路。而貝殼投資(香港)有限公司子公司金貝天津，就是這個(gè)殼。
從鏈家的垂直房產(chǎn)中介，轉(zhuǎn)而升級(jí)將房產(chǎn)中介互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為主體，對(duì)于鏈家系資本來(lái)說(shuō)，是希望能在資本市場(chǎng)講一個(gè)高估值的故事。
畢竟，無(wú)論是做成功打車平臺(tái)的滴滴，還是外賣平臺(tái)的美團(tuán)/餓了么，成為鏈接垂直行業(yè)的平臺(tái)統(tǒng)治者，對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，才是一個(gè)更好看的故事。
根據(jù)貝殼找房今年4月份公布的數(shù)據(jù)，僅僅才成立兩年，貝殼找房已經(jīng)進(jìn)駐了110個(gè)城市，合作中介經(jīng)紀(jì)品牌超過(guò)了250個(gè)，連接超過(guò)4萬(wàn)家中介經(jīng)紀(jì)門店，服務(wù)了超過(guò)37萬(wàn)中介經(jīng)紀(jì)人。貝殼找房稱，未來(lái)，還將要連接100萬(wàn)服務(wù)者，滿足3億家庭買賣、租賃、裝修家居、社區(qū)服務(wù)等需求。
