9月8日，兩市縮量上行。截至收盤，上證指數(shù)漲0.72%，深成指漲0.07%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.36%。兩市成交金額回落至9200億元，創(chuàng)業(yè)板成交額首次超過滬市成交額。北向資金凈流入65億元，終止此前連續(xù)6日凈流出。三大指數(shù)全面收漲，上證50指數(shù)漲1.12%，滬深300指數(shù)漲0.54%，中證500指數(shù)漲0.71%。IH、IF、IC全面收紅，但三大股指均弱于現(xiàn)貨指數(shù)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF漲1.06%，華泰柏瑞300ETF(510300)漲0.51%，嘉實滬深300ETF漲0.69%，各品種期權(quán)購沽隱波漲跌不一，整體有所上升，市場情緒略有好轉(zhuǎn)，但觀望情緒仍濃厚。

WIND盤后數(shù)據(jù)顯示，50ETF期權(quán)市場成交量減少，持倉量持續(xù)上升。當(dāng)日期權(quán)總持倉2730825張，較上一交易日增加130986張。其中認(rèn)購合約持倉1470060張，較上一交易日增加67203張，認(rèn)沽合約持倉1260765張，較上一交易日增加63783張。持倉量PCR值0.8576，較上一交易日增加0.0044。成交量方面，當(dāng)日全市場合計成交1741492張，較上一交易日減少175649張。其中認(rèn)購期權(quán)成交984305張，減少61035張，認(rèn)沽合約總成交757187張，較上一交易日減少114614張。日成交量PCR值0.7693，較上一交易日減少0.0647。

滬深300三個期權(quán)品種成交回落，持倉整體呈上升趨勢。其中，滬300ETF期權(quán)成交量1887035張，持倉量2206411張，成交金額為17.161億元;深300ETF期權(quán)成交量為250592張，持倉量為487242張，成交金額為2.095億元;滬深300股指期權(quán)成交量88663張，持倉量152834張，成交金額為7.293億元。

當(dāng)前各品種期權(quán)購沽隱波漲跌不一，整體略有回升。WIND數(shù)據(jù)顯示，目前50ETF期權(quán)主力認(rèn)購平值合約隱波為23.84%，認(rèn)沽平值隱波為25.36%。滬300ETF期權(quán)主力認(rèn)購平值合約隱波為23.77%，認(rèn)沽平值隱波為26.87%。深300ETF期權(quán)主力認(rèn)購合約隱波24.35%，認(rèn)沽平值隱波26.01%。滬深300指數(shù)期權(quán)近月認(rèn)購平值合約隱波為23.95%，認(rèn)沽平值隱波為28.27%。從各個期權(quán)主力合約波動率微笑曲線看，認(rèn)購及認(rèn)沽隱含波動率在20%至40%區(qū)間內(nèi)，目前處于歷史高位附近。

總體來說，兩市縮量上行，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，但滬市量能較為低迷。在期權(quán)市場方面，各品種期權(quán)購沽隱波漲跌不一，整體略有回升。操作策略上，近期市場日內(nèi)波幅加大，投資者可構(gòu)建Gamma Scalping策略，賺取日內(nèi)波動收益。對于中長期的投資者，建議堅定做多，可以控制好杠桿，滾動賣出平值或虛一檔的看跌期權(quán)，或構(gòu)建備兌策略。(牛秋樂 馮世佃)

關(guān)鍵詞： 期權(quán)隱波 滬深300