受隔夜美股大漲刺激，繼前一日大跌之后，9月10日兩市高開近1%，但隨后拋壓涌出A股持續(xù)振蕩走低，收盤滬指小幅下跌0.61%至3234.82，創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)表現(xiàn)頹勢(shì)下跌1.6%，成交金額逼近上證指數(shù)。權(quán)重股表現(xiàn)較佳，期權(quán)標(biāo)的上證50、滬深300ETF分別收漲0.33%、0.09%。兩市合計(jì)成交金額近9000億元，北向資金凈流出10.05億元，其中深股通凈流入9.99億元。兩市漲停27家，跌停98家。

近日金融期權(quán)成交量有所放大，滬市50ETF期權(quán)成交量為159萬(wàn)張，滬市、深市、中金所300期權(quán)成交量分別為207萬(wàn)、28.4萬(wàn)、10.5萬(wàn)張，滬市300期權(quán)成交量達(dá)到50ETF期權(quán)的122.4%份額，股指期權(quán)市場(chǎng)也進(jìn)一步擴(kuò)大，沉淀資金已達(dá)60億元左右規(guī)模，占50ETF期權(quán)的一半以上。50ETF期權(quán)成交PCR為0.74，滬深兩市300ETF期權(quán)成交PCR分別為0.78、0.71，認(rèn)沽期權(quán)成交量明顯小于認(rèn)購(gòu)期權(quán)。當(dāng)月ETF期權(quán)合約成交占比在80%附近，投資者主要集中在當(dāng)月9月合約上進(jìn)行交易。

金融期權(quán)持倉(cāng)量無(wú)明顯變化，當(dāng)前滬市50ETF、滬市300ETF、深市300ETF、中金所300ETF持倉(cāng)分別下降0.4%、1.0%、2.1%、4.0%至284萬(wàn)、232萬(wàn)、51萬(wàn)、15萬(wàn)張。其中滬市300ETF期權(quán)持倉(cāng)為50ETF期權(quán)的83.3%，當(dāng)月合約持倉(cāng)量占比在73%左右，下月合約上也積累了2%左右的持倉(cāng)。

合約成交量達(dá)20萬(wàn)張以上，深市期權(quán)平值合約同樣十分活躍。另外，投資者在虛值期權(quán)上有不少持倉(cāng)積累，整體分布較為合理。

50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)較為平穩(wěn)且略有下降，波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)近低遠(yuǎn)高，從歷史數(shù)據(jù)上看，目前隱含波動(dòng)率處于合理范圍內(nèi)。

方向性操作建議上，預(yù)計(jì)后市將表現(xiàn)為區(qū)間振蕩，建議賣出寬跨式賺取時(shí)間價(jià)值。(范林燕)

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