9月10日，由天津證監(jiān)局、上期所主辦，天津市期貨協(xié)會(huì)承辦的“天津期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)論壇”在線上舉行。此次論壇旨在推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)和期貨市場(chǎng)深度融合，利用期貨衍生品工具做好風(fēng)險(xiǎn)管理，從而推動(dòng)天津經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

加強(qiáng)協(xié)作 為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航

天津證監(jiān)局副局長(zhǎng)胡經(jīng)生在論壇致辭中表示，期貨和衍生品市場(chǎng)是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理等諸多功能，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮著重要作用。天津發(fā)展期貨和場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)具備良好的基礎(chǔ)條件，首先，天津是我國(guó)北方重要的產(chǎn)業(yè)聚集與商貿(mào)集散地，鋼鐵、化工、貿(mào)易等企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求很大;其次，天津港具有良好的港口、物流和倉儲(chǔ)條件;最后，天津轄區(qū)期貨機(jī)構(gòu)、期貨交割倉庫眾多，具備成熟的市場(chǎng)服務(wù)能力。

他認(rèn)為，當(dāng)前受經(jīng)濟(jì)下行壓力和新冠肺炎疫情等多種因素影響，實(shí)體企業(yè)普遍面臨庫存高、銷售難、產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)不暢、原材料和現(xiàn)金流緊張等問題，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到一定影響，期貨和場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理功能凸顯。特別是疫情期間，天津轄區(qū)期貨機(jī)構(gòu)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，在助力防疫物資生產(chǎn)、緩解企業(yè)資金壓力、對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、保障原料現(xiàn)貨供應(yīng)等方面積極服務(wù)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。他希望以本次論壇為契機(jī)，證監(jiān)局、交易所、協(xié)會(huì)、地方政府協(xié)同配合，繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)期貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)知識(shí)的培訓(xùn)宣傳，提升社會(huì)各方對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)能力，充分利用好期貨衍生品工具，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

上期所副總經(jīng)理陸豐表示，期貨市場(chǎng)的發(fā)展建設(shè)需要社會(huì)各方的積極參與，這就是市場(chǎng)發(fā)展共同體。上期所高度重視期貨市場(chǎng)宣傳與培訓(xùn)工作，與監(jiān)管部門、地方協(xié)會(huì)密切配合，通過合作召開主題論壇、舉辦業(yè)務(wù)培訓(xùn)、組織產(chǎn)業(yè)調(diào)研、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基地和投資者教育基地等方式，不斷強(qiáng)化市場(chǎng)培育，加強(qiáng)行業(yè)服務(wù)，進(jìn)一步提升企業(yè)合理運(yùn)用期貨工具的能力和水平。

“此次天津證監(jiān)局與上期所合作舉辦的天津期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展論壇，是上期所‘期貨大講堂’系列活動(dòng)之一，也是交易所與監(jiān)管部門共同推動(dòng)市場(chǎng)建設(shè)的重要舉措。未來，交易所將進(jìn)一步與監(jiān)管部門、地方政府加強(qiáng)協(xié)作、深化合作，促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮，為地方經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展保駕護(hù)航。”陸豐說。

創(chuàng)新服務(wù)模式 構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈利益共同體

“當(dāng)前全球宏觀環(huán)境日漸復(fù)雜，隨著不同市場(chǎng)、地域聯(lián)系更為緊密，信息傳播速度與透明度不斷提高。同時(shí)，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，大宗商品市場(chǎng)供需兩端變動(dòng)頻繁，價(jià)格波動(dòng)越來越大，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中面臨的風(fēng)險(xiǎn)問題越來越復(fù)雜。”嘉吉投資金屬事業(yè)部中國(guó)戰(zhàn)略客戶部總經(jīng)理王強(qiáng)表示，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)越來越重視風(fēng)險(xiǎn)管理的作用，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的策略也在不斷創(chuàng)新，從現(xiàn)貨貿(mào)易向遠(yuǎn)期合約、期貨和掉期、基差交易及定制化套保等模式不斷發(fā)展。

據(jù)他介紹，由于實(shí)貨遠(yuǎn)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要由絕對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和基差風(fēng)險(xiǎn)組成，不同的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)類型、風(fēng)險(xiǎn)偏好、套保手段以及市場(chǎng)觀點(diǎn)決定了不同企業(yè)套保方案的選擇。基于此，公司推出了現(xiàn)貨指數(shù)掉期服務(wù)，即以現(xiàn)貨指數(shù)的未來價(jià)格為標(biāo)的物的場(chǎng)外掉期合約，可以幫助現(xiàn)貨企業(yè)管理相關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并將基差風(fēng)險(xiǎn)一并納入管理范圍。

從風(fēng)險(xiǎn)管理公司服務(wù)實(shí)體企業(yè)的角度來看，永安資本管理有限公司化工部負(fù)責(zé)人劉俊認(rèn)為，可以通過期現(xiàn)結(jié)合和場(chǎng)外衍生品，為企業(yè)提供多元化、定制化的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品和服務(wù)，做到“人不進(jìn)場(chǎng)而風(fēng)險(xiǎn)管理需求進(jìn)場(chǎng)”。

同時(shí)，通過不斷創(chuàng)新，推出期現(xiàn)業(yè)務(wù)、場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)以及做市商業(yè)務(wù)等，可以帶動(dòng)現(xiàn)貨行業(yè)利用期貨工具，逐漸改變行業(yè)交易習(xí)慣。通過推廣基差點(diǎn)價(jià)、含權(quán)貿(mào)易等模式，將產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨企業(yè)從傳統(tǒng)貿(mào)易的交易對(duì)手方關(guān)系、上下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)侵占的傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)模式，逐步轉(zhuǎn)變成為利益共同體模式。

展望未來，劉俊認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)管理公司的業(yè)務(wù)發(fā)展主要有三個(gè)方向：一是推動(dòng)行業(yè)定價(jià)模式的創(chuàng)新，結(jié)合場(chǎng)內(nèi)外衍生品工具，基于基本面研究與專業(yè)能力，改變行業(yè)定價(jià)模式;二是深入產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，將衍生品工具融入企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、融資的各個(gè)環(huán)節(jié)，加強(qiáng)渠道建設(shè)，深入產(chǎn)業(yè)鏈，提升衍生品市場(chǎng)的服務(wù)能力;三是成為企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)，相關(guān)現(xiàn)貨企業(yè)無需直接接觸衍生品工具，由風(fēng)險(xiǎn)管理公司為其提供個(gè)性化、系統(tǒng)性的解決方案。

上期所相關(guān)人士還介紹了上期標(biāo)準(zhǔn)倉單平臺(tái)的情況。他表示，標(biāo)準(zhǔn)倉單平臺(tái)業(yè)務(wù)模式具有五大特點(diǎn)：一是公信力強(qiáng)。期貨交易所設(shè)立的平臺(tái)公開、透明、規(guī)范，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不以盈利為目的。二是安全規(guī)范。貨、款、票均在平臺(tái)流轉(zhuǎn)，確保安全，符合國(guó)家法規(guī)政策。三是高效便捷。實(shí)時(shí)倉單過戶、實(shí)時(shí)資金劃轉(zhuǎn)、實(shí)時(shí)出入金，交易效率高。四是成本低。免收手續(xù)費(fèi)及過戶費(fèi)，并對(duì)期現(xiàn)結(jié)合對(duì)應(yīng)的期貨套保頭寸進(jìn)行手續(xù)費(fèi)減免優(yōu)惠政策。五是期現(xiàn)結(jié)合。以標(biāo)準(zhǔn)倉單為交易標(biāo)的，提供期貨升貼水報(bào)價(jià)方式，為實(shí)體企業(yè)提供更多期現(xiàn)套利等機(jī)會(huì)。

在“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)實(shí)體方面，浙商期貨產(chǎn)業(yè)研究所所長(zhǎng)藍(lán)旻表示，“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)在助力國(guó)家扶貧攻堅(jiān)方面發(fā)揮了重要作用，連續(xù)多年被寫入中央一號(hào)文件。未來，期待交易所加大工業(yè)品“保險(xiǎn)+期貨”的推進(jìn)力度，為實(shí)體企業(yè)提供更多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

他認(rèn)為，工業(yè)品“保險(xiǎn)+期貨”具有五方面優(yōu)勢(shì)：一是保險(xiǎn)產(chǎn)品信任度高，有利于擴(kuò)大模式覆蓋面;二是有利于規(guī)避國(guó)有企業(yè)對(duì)期貨衍生品端虧損的誤解;三是有利于規(guī)避管理失控下的投機(jī)行為;四是有利于解決企業(yè)直接參與期貨交易人才、專業(yè)以及資金不足等問題;五是擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)用領(lǐng)域，助力政府項(xiàng)目預(yù)算管理。(董依菲)

關(guān)鍵詞： 實(shí)體企業(yè) 期市