今年以來，全球疫情終結(jié)了航空業(yè)長達(dá)10年的上升周期。2008年國際金融危機(jī)之后，全球航空業(yè)一直處于上行態(tài)勢，到2019年已連續(xù)10年盈利。疫情的暴發(fā)讓行業(yè)形勢急轉(zhuǎn)直下，市場規(guī)模驟然萎縮，國際市場幾乎休克，目前全球有超過20家航空公司宣布破產(chǎn)或倒閉。
作為航空產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分，飛機(jī)租賃公司的經(jīng)營計劃、盈利能力和短期現(xiàn)金流也承受了巨大壓力。“新冠疫情以及所引發(fā)的國際政治經(jīng)濟(jì)形勢動蕩，使飛機(jī)租賃遭遇歷史上最大的行業(yè)風(fēng)險。”采訪中，多位租賃行業(yè)人士表示。
不過，不確定中依然存在著機(jī)會。國內(nèi)一家龍頭租賃公司高管稱，國內(nèi)的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)要與國家戰(zhàn)略同頻共振，主動融入雙循環(huán)新格局，全力支持C919、ARJ21等國產(chǎn)機(jī)型，做好國內(nèi)市場的壓艙石，形成中國出租人購買中國制造飛機(jī)、以人民幣租金出租給中國航空公司的成熟模式，構(gòu)建飛機(jī)資產(chǎn)有序流動、合理處置的市場環(huán)境。在此基礎(chǔ)上，利用保稅區(qū)發(fā)展離岸租賃，推動國產(chǎn)飛機(jī)出口，形成國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新局面。
飛機(jī)租賃公司雙重承壓
上述租賃公司高管表示，疫情短期內(nèi)給租賃行業(yè)帶來了巨大挑戰(zhàn)。航司普遍遭遇經(jīng)營困難，部分公司流動性枯竭、租賃資產(chǎn)逾期、不良顯著增加，破產(chǎn)航司飛機(jī)涌入二手市場，嚴(yán)重沖擊飛機(jī)價值和租金水平，租賃公司待租壓力空前。面對航司破產(chǎn)風(fēng)險，出租人在極端情況下取回飛機(jī)權(quán)利，存在很大的不確定性。
“中長期來看，航空業(yè)務(wù)有效需求不足，風(fēng)險因素和經(jīng)營困難將沿著產(chǎn)業(yè)鏈向上傳導(dǎo)，逐漸從航空公司傳導(dǎo)至上游的租賃公司、金融機(jī)構(gòu)，飛機(jī)租賃行業(yè)格局面臨重塑，行業(yè)競爭激烈程度將提升。中國的租賃公司好在股東實力較強(qiáng)，本土市場廣闊。”上述租賃公司高管表示。
“疫情過后，航空業(yè)基礎(chǔ)的商業(yè)邏輯可能發(fā)生改變。當(dāng)前，遠(yuǎn)程會議、視頻會議逐漸普及，企業(yè)正在用視頻或電話會議代替商務(wù)出差，這一趨勢在疫情結(jié)束后可能仍會持續(xù)，深刻改變民眾的出行習(xí)慣。后疫情時代，民航業(yè)在旅客結(jié)構(gòu)、收入構(gòu)成甚至盈利模式、商業(yè)邏輯等方面都會發(fā)生一些改變，例如，國內(nèi)民航市場已經(jīng)出現(xiàn)了以‘隨心飛’為代表的全新的產(chǎn)品形態(tài)。隨著民航業(yè)商業(yè)模式可能發(fā)生變化，也將影響飛機(jī)租賃公司未來發(fā)展，我們正在思考如何應(yīng)對這方面的變化。”上述租賃公司高管稱。
民生金融租賃總裁萬曉芳近日在“第九屆中國航空金融發(fā)展(東疆)國際論壇”上稱，目前租賃公司融資方面處于比較弱勢，同時受到來自資產(chǎn)端航空公司和資金端融資銀行的雙向壓力。原因在于，疫情之下，航空公司要求租賃公司“無條件”重組租金結(jié)構(gòu)，但借款方銀行一般不考慮租賃公司還款結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
另一家租賃公司副總經(jīng)理表示，當(dāng)前無論是租賃公司還是航空公司需要更多考慮補(bǔ)充流動性。海外疫情還沒有得到有效控制的情況下，航空租賃業(yè)受到的波及仍會持續(xù)。
飛機(jī)租賃公司如何自救
當(dāng)前，飛機(jī)租賃業(yè)處于危機(jī)并存、危中有機(jī)、?？赊D(zhuǎn)機(jī)的局面。
“航空業(yè)整體生態(tài)穩(wěn)定性沒有大的改變。航空業(yè)屬于持牌經(jīng)營行業(yè)，門檻高，行業(yè)參與者量少質(zhì)優(yōu)，產(chǎn)業(yè)鏈上游制造商穩(wěn)定在波音、空客雙寡頭壟斷的格局，對行業(yè)整體控制力比較強(qiáng)。疫情以來，制造商或者主動或者被動減產(chǎn)，在源頭上對行業(yè)起到了調(diào)控的作用，使飛機(jī)價格雖有階段性下滑，但消費領(lǐng)域沒有出現(xiàn)巨幅的大起大落現(xiàn)象。長期來看，飛機(jī)資產(chǎn)尤其是主流的窄體機(jī)仍然是能夠帶來持續(xù)穩(wěn)定回報的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，航空公司依然需要租賃作為飛機(jī)引進(jìn)的重要渠道，行業(yè)整體穩(wěn)定性基本沒有改變。”一位飛機(jī)租賃行業(yè)資深人士稱。
飛機(jī)租賃業(yè)同時面對著航空業(yè)的發(fā)展周期、飛機(jī)資產(chǎn)的生命周期。中國飛機(jī)租賃業(yè)起步正好趕上全球航空業(yè)的黃金十年，沒有經(jīng)歷過周期的洗禮，如今，行業(yè)迎來拐點。上述飛機(jī)租賃行業(yè)資深人士稱，中國租賃公司要樹立長期目標(biāo)，保持戰(zhàn)略定力和發(fā)展韌勁，從人才、資金、組織等方面提升應(yīng)對行業(yè)、資產(chǎn)雙周期的基礎(chǔ)能力。
受疫情沖擊，未來幾年飛機(jī)租賃業(yè)的增量市場也會大幅收縮，供需失衡矛盾凸顯。對此，上述飛機(jī)租賃行業(yè)資深人士表示，中國租賃公司要避免出現(xiàn)惡性競爭，不能陷入低價競爭的泥淖，也不能僅做航空產(chǎn)業(yè)鏈條上的利益待分配者，要做價值創(chuàng)造者，優(yōu)秀的租賃公司應(yīng)能為整個航空業(yè)形成增信，吸引優(yōu)質(zhì)資本投入航空業(yè)，提升行業(yè)的信用等級。
萬曉芳稱，做好飛機(jī)資產(chǎn)全生命周期管理，飛機(jī)租賃公司應(yīng)盡快完成從融物方到租賃資產(chǎn)投資人、管理人的角色轉(zhuǎn)變。
“當(dāng)前，飛機(jī)租賃市場參與者越來越多，業(yè)務(wù)模式逐漸同質(zhì)化，持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的商業(yè)模式還需打造自己的核心競爭力，可以沿著產(chǎn)業(yè)鏈延伸飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，把自己變成飛機(jī)制造商、航空公司機(jī)隊管理的戰(zhàn)略合作伙伴，不可替代性才會更強(qiáng)。”中國飛機(jī)租賃執(zhí)行董事、副行政總裁、首席商務(wù)官劉晚亭表示。(陳洪杰)
關(guān)鍵詞： 資產(chǎn)端 融資端 飛機(jī)租賃公司
