美國(guó)國(guó)會(huì)財(cái)政刺激談判進(jìn)程一波三折，10月以來(lái)近80億美元回流美股。
上周美國(guó)股市大幅反彈，三大股指漲幅均超過(guò)3%，納指則創(chuàng)下了近兩個(gè)月來(lái)最佳表現(xiàn)。投資者情緒隨著美國(guó)國(guó)會(huì)財(cái)政刺激談判進(jìn)程加速而受到提振，這也將成為接下來(lái)一周左右市場(chǎng)走向的關(guān)鍵因素。而經(jīng)歷了慘淡的二季報(bào)，新財(cái)報(bào)季上市公司的業(yè)績(jī)發(fā)布也許能為大選前的股指帶來(lái)新動(dòng)能。
刺激政策前景“陰轉(zhuǎn)多云”
8月以來(lái)，白宮、共和黨和民主黨圍繞刺激法案的談判始終處于僵局狀態(tài)，上周初美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上的表態(tài)一度讓形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。然而由此引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩令他改變了主意，特朗普隨后指示財(cái)長(zhǎng)姆努欽加快推動(dòng)一項(xiàng)更全面的救濟(jì)法案，處境艱難的航空行業(yè)有望成為首批財(cái)政政策扶持的受益者。
白宮方面9日向民主黨提出了1.8萬(wàn)億美元的刺激計(jì)劃，該計(jì)劃將比特朗普政府先前提出的1.6萬(wàn)億美元規(guī)模有所增加，但距離眾議院民主黨人本月初通過(guò)的方案還有不小差距。牛津經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，國(guó)會(huì)達(dá)成協(xié)議的前景似乎有所改善，但要在大選前獲得通過(guò)難度也不小。他認(rèn)為，國(guó)會(huì)民主黨人和白宮已經(jīng)就幾個(gè)關(guān)鍵因素達(dá)成一致，但有關(guān)更棘手問(wèn)題的細(xì)節(jié)，包括追加失業(yè)救濟(jì)金、新冠病毒檢測(cè)等問(wèn)題仍未解決，雙方都做出了讓步，但這些還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
另一方面，白宮提出的刺激規(guī)模已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了國(guó)會(huì)共和黨人所愿意接受的范圍。參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖、共和黨人麥康奈爾(Mitch McConnell)此前表示，未來(lái)的焦點(diǎn)是本周最高法院大法官的提名聽(tīng)證會(huì)，他的一些共和黨同僚根本不想看到更多的刺激性開(kāi)支。施瓦茨向第一財(cái)經(jīng)記者分析稱，特朗普能否短時(shí)間內(nèi)得到共和黨議員的支持還有待觀察，因此本周國(guó)會(huì)間的談判將充滿看點(diǎn)。
就業(yè)市場(chǎng)的疲軟已經(jīng)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇敲響了警鐘，美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)新增66.1萬(wàn)，今年4月以來(lái)首次回落至100萬(wàn)下方，隨著招聘開(kāi)始放緩，美國(guó)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)居高不下。10月初以來(lái)，包括航企在內(nèi)的多家大型公司已經(jīng)開(kāi)始對(duì)數(shù)萬(wàn)名員工進(jìn)行休假或裁員。
美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，9月份美國(guó)永久性失業(yè)人數(shù)增加了34.5萬(wàn)人，這使得全美永久性失業(yè)人數(shù)總量達(dá)到了七年來(lái)的高點(diǎn)——380萬(wàn)人。外界曾經(jīng)樂(lè)觀預(yù)期的暫時(shí)性失業(yè)，正朝著永久性失業(yè)的方向發(fā)展，反映了疫情給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的巨大影響。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周在全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)(NABE)的講話中再次敦促國(guó)會(huì)通過(guò)更多的財(cái)政刺激方案，稱如果不這樣做，可能給家庭和企業(yè)帶來(lái)不必要的困難。鮑威爾認(rèn)為，“過(guò)度”財(cái)政刺激的風(fēng)險(xiǎn)有限。
施瓦茨向第一財(cái)經(jīng)記者表示，從目前的情況看，要完全恢復(fù)3-4月因經(jīng)濟(jì)停擺而失去的2200萬(wàn)個(gè)工作崗位還有很長(zhǎng)的路要走。勞動(dòng)力市場(chǎng)勢(shì)頭放緩表明危機(jī)帶來(lái)的傷疤效應(yīng)越來(lái)越大。他警告稱，因?yàn)橄惹暗牟糠执碳ご胧┮呀?jīng)到期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨危急時(shí)刻。財(cái)政支持缺失的時(shí)間越長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎在第四季度陷入停滯的可能性就越大，這也會(huì)進(jìn)一步限制明年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回暖。
資金回流，財(cái)報(bào)季或有驚喜
近兩周美股反彈顯示9月初以來(lái)的拋售潮明顯降溫，資金入場(chǎng)意愿有所回升。國(guó)泰君安國(guó)際發(fā)給第一財(cái)經(jīng)記者的全球資金流向報(bào)告顯示，10月以來(lái)，全球資金持續(xù)流入股市和債市，其中美股兩周內(nèi)流入77.2億美元。板塊資金流方面，上月表現(xiàn)不佳的通信服務(wù)和軟件服務(wù)行業(yè)獲得資金關(guān)注，流入規(guī)模居前。
資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格(Boris Schlossberg)在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，投資者對(duì)刺激法案的樂(lè)觀預(yù)期提振了市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所恢復(fù)。從目前的情況看，雙方的分歧依然存在，因此短期內(nèi)市場(chǎng)的波動(dòng)依然難以避免。如今外界的判斷正逐步形成共識(shí)，美國(guó)幾乎肯定將推出新一輪大規(guī)模刺激計(jì)劃，而不確定性僅僅在于時(shí)間點(diǎn)會(huì)是大選前還是大選后。
財(cái)報(bào)季即將在本周拉開(kāi)帷幕，這也就成為市場(chǎng)新的焦點(diǎn)。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股第三季度美股收益將較上年同期下降21%，與二季度相比有所改善。
分行業(yè)看，能源板塊的利潤(rùn)跌幅最大，預(yù)計(jì)同比下降115%。非必需消費(fèi)品行業(yè)(包括零售業(yè)、旅游業(yè)和旅游業(yè)等受疫情影響最嚴(yán)重的公司)利潤(rùn)同比下降34%?？萍及鍓K預(yù)計(jì)利潤(rùn)僅較上年同期下降0.5%，是所有11個(gè)行業(yè)中表現(xiàn)最好的，不過(guò)考慮到來(lái)自于監(jiān)管層反壟斷和分拆的壓力，科技行業(yè)的表現(xiàn)可能會(huì)受到一定壓力。
對(duì)于接下來(lái)的行情，施羅斯伯格對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，企業(yè)業(yè)績(jī)的影響是一個(gè)因素，除了財(cái)政刺激的消息外，市場(chǎng)任何進(jìn)一步有意義的上漲都需要來(lái)自經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖的支持。而現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)則喜憂參半，就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇陷入停滯，但像ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)、制造業(yè)PMI指數(shù)反彈加快，商業(yè)需求的彈性表現(xiàn)不俗。因此他認(rèn)為，短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)很難看到持續(xù)性大幅度反彈的行情，疫情控制的效果依然是年末影響市場(chǎng)情緒的主要因素。(樊志菁)
關(guān)鍵詞： 美股資金回流 制造業(yè)PMI指數(shù)
