10月27日，九陽股份閃崩跌停，近期部分白馬股輪番閃崩，對于投資者而言，究竟是機(jī)會還是陷阱?
本欄認(rèn)為，對于白馬股的閃崩應(yīng)該區(qū)別對待。白馬股閃崩的原因主要有兩個：一個是業(yè)績增速不及預(yù)期，且股價都在高位，導(dǎo)致部分資金出逃;另一個原因則是近期市場熱點(diǎn)仍在已經(jīng)注冊制的創(chuàng)業(yè)板，高位滯漲的白馬股則成為資金殺跌的對象。如果是業(yè)績能夠好轉(zhuǎn)的白馬股，則是機(jī)會，而如果未來業(yè)績難以持續(xù)增長的，則可能繼續(xù)回調(diào)。
從九陽股份的三季報業(yè)績看，公司每股收益0.84元，對應(yīng)的動態(tài)適應(yīng)率36倍，考慮到四季度還有“雙11”促銷的存在，投資者應(yīng)該能夠預(yù)期到它全年業(yè)績水平應(yīng)該不會太差，那么在這種情況下，九陽股份依然出現(xiàn)閃崩跌停的走勢，不排除是其中的資金逆向出逃的可能。
那么資金逆向出逃的原因是什么?一種可能是把資金投向更加熱門的可轉(zhuǎn)債市場。可轉(zhuǎn)債市場目前投機(jī)性極強(qiáng)，投資者跟風(fēng)踴躍，雖然可轉(zhuǎn)債市場的投機(jī)性已經(jīng)過度，但這并不會阻礙資金的進(jìn)場，所以白馬股中的投機(jī)資金并不愿意老老實(shí)實(shí)地享受上市公司提供的年度分紅，而愿意選擇散戶投資者更多的投機(jī)性品種。本欄認(rèn)為，正是因?yàn)橥稒C(jī)性品種的惡炒，引發(fā)了白馬股的“失血”。
當(dāng)然，投機(jī)性強(qiáng)的品種還有創(chuàng)業(yè)板股票，隨著創(chuàng)業(yè)板股票加入注冊制的隊伍，投資者更加愿意去炒作20%漲跌停板的創(chuàng)業(yè)板股票，資金達(dá)到一定規(guī)模的還會去炒作科創(chuàng)板，所以主板市場又失去了制度優(yōu)勢，這也會導(dǎo)致一部分資金從白馬股中撤離。
因此，當(dāng)前白馬股已經(jīng)處于一個整體“失血”的環(huán)境里，此時白馬股內(nèi)部也會出現(xiàn)分化，愿意堅持價值投資的長線資金將會對白馬股的估值進(jìn)行重估，大資金會根據(jù)白馬股的業(yè)績水平以及未來的業(yè)績預(yù)期重新給它們定位，凡是未來業(yè)績預(yù)計還會繼續(xù)增長的公司，大資金不僅會繼續(xù)持有，還會趁股價調(diào)整時加碼買入，而對于未來業(yè)績預(yù)期不好的上市公司，大資金則會逢高賣出，甚至主動用閃崩的方式賣出持股，這就是在整體板塊“失血”的情況下進(jìn)行自我縮容的操作，自此來達(dá)到自身利益的最大化。而那些被大資金拋棄的白馬股，不排除股價進(jìn)一步下跌的可能。
對于那些大資金愿意繼續(xù)持有的白馬股，它們的股價還會繼續(xù)保持在相對高位，而那些被遺棄的白馬股，其中不排除有被錯殺的可能，這類股票如果股價跌幅較大，且投資者認(rèn)可它們的未來業(yè)績，或許還是一個逢低抄底的好機(jī)會。投資者應(yīng)該相信，過度投機(jī)終會歸于沉寂，散戶資金最終還是會回流價值投資，那時候白馬股將王者歸來。(周科競)
