A股市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變的背后，是去散戶(hù)化的開(kāi)始。散戶(hù)一直是A股投資者結(jié)構(gòu)中最重要的群體，但目前散戶(hù)的投資風(fēng)格已經(jīng)開(kāi)始生變。包括基金的火熱發(fā)行、藍(lán)籌股的屢創(chuàng)新高以及題材股的疲軟，都是散戶(hù)弱化的具體表現(xiàn)。

具體來(lái)看，基金的火熱發(fā)行說(shuō)明散戶(hù)的投資理念生變，不愿意自己去投資，而是找更為專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者代為投資。藍(lán)籌股的持續(xù)走高，也說(shuō)明散戶(hù)數(shù)量在變少。不停漲、漲不停是藍(lán)籌股的重要標(biāo)志，但這樣的股票散戶(hù)一般不愿意投資，因?yàn)槎唐诓▌?dòng)較小，所以也說(shuō)明投資者結(jié)構(gòu)在轉(zhuǎn)變。此外，題材股的重要驅(qū)動(dòng)力量是散戶(hù)，走勢(shì)趨弱也說(shuō)明散戶(hù)數(shù)量在變少。

為什么散戶(hù)的力量在弱化?這還得從市場(chǎng)環(huán)境不利于散戶(hù)說(shuō)起。散戶(hù)的投資特點(diǎn)是追漲殺跌，散戶(hù)喜歡追逐有題材的小盤(pán)股，這一點(diǎn)可以從上世紀(jì)90年代上海股市提出的三不炒看出端倪，當(dāng)時(shí)上海的投資者提出了三種股票不炒，一是大盤(pán)股不炒，二是績(jī)優(yōu)股不炒，三是異地股不炒，綜合起來(lái)看，就是上海投資者喜歡炒作上海本地的小盤(pán)績(jī)差股。

現(xiàn)在股市規(guī)模急劇擴(kuò)容，大盤(pán)股的定義也發(fā)生了很大的變化，以前5000萬(wàn)股以上的流通盤(pán)就被認(rèn)定為大盤(pán)股，現(xiàn)在30億元市值的也可以說(shuō)是小盤(pán)股，這就是說(shuō)，現(xiàn)在的股票已經(jīng)鮮有散戶(hù)投資者喜歡的小盤(pán)股，現(xiàn)在所謂的小盤(pán)股只是相對(duì)小盤(pán)而已。

績(jī)優(yōu)股則演變?yōu)樗{(lán)籌股，主要由大量公募基金、社?；鸬乳L(zhǎng)線(xiàn)買(mǎi)家持有，這樣的股票也不好進(jìn)行投機(jī)炒作，因?yàn)橐坏┰诠蓛r(jià)低位，他們不肯賣(mài)出持股，莊家很難在低位拿到足夠的籌碼，但是一旦股價(jià)上漲到超過(guò)其合理價(jià)值的點(diǎn)位，就會(huì)有這些長(zhǎng)線(xiàn)買(mǎi)家不斷拋售股票，此時(shí)莊家不管怎么誘多，這些逃離的長(zhǎng)線(xiàn)買(mǎi)家也不會(huì)重新買(mǎi)回，所以這些藍(lán)籌股很難受到投機(jī)資金的青睞，于是散戶(hù)投資者也很難通過(guò)投機(jī)炒作來(lái)賺取到自己滿(mǎn)意的差價(jià)。

至于異地股，現(xiàn)在已經(jīng)是全國(guó)股民炒全國(guó)股票，所以也不存在本地股和異地股的區(qū)別，這里暫且不論。

散戶(hù)投資者在投機(jī)炒作越來(lái)越非主流的當(dāng)下，已經(jīng)越來(lái)越難獲得自己能夠操控的炒作行情，但是身邊的人、銀行的理財(cái)經(jīng)理，都在不斷向投資者推薦通過(guò)公募基金等機(jī)構(gòu)投資者參與股市的投資方法，而且已經(jīng)通過(guò)基金炒股的投資者也確實(shí)取得了比散戶(hù)投資者更好的投資收益，那么散戶(hù)投資者中的一部分必然會(huì)逐漸轉(zhuǎn)移到基金投資者的陣營(yíng)，經(jīng)過(guò)時(shí)間的積累，最終散戶(hù)投資者的數(shù)量和資金量都會(huì)不斷下降，他們的力量也就逐漸弱化了。

不過(guò)在本欄看來(lái)，雖然散戶(hù)投資者的力量已經(jīng)開(kāi)始弱化，但是他們依然是當(dāng)前A股市場(chǎng)的最重要投機(jī)群體，A股的去散戶(hù)之路還會(huì)有很長(zhǎng)的時(shí)間，但最終的趨勢(shì)一定是機(jī)構(gòu)力量不斷取代散戶(hù)力量，最終形成價(jià)值投資為主的投資型股市。

關(guān)鍵詞： 散戶(hù)投資風(fēng)格