近期，多個(gè)高信用評(píng)級(jí)企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)個(gè)別債券信用評(píng)級(jí)虛高的質(zhì)疑。
日前，證券業(yè)協(xié)會(huì)和交易商協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的業(yè)務(wù)通報(bào)顯示，監(jiān)管部門已關(guān)注到個(gè)別評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人主體級(jí)別調(diào)升比例明顯高于行業(yè)平均水平，存在評(píng)級(jí)虛高等風(fēng)險(xiǎn)隱患，并約談了相關(guān)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。
作為金融市場(chǎng)的重要基礎(chǔ)設(shè)施，設(shè)立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的初衷是為了幫助投資者判斷受評(píng)對(duì)象的資質(zhì)，評(píng)價(jià)其是否存在違約風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)高低，通過為投資者提供公正、客觀的信息來助其優(yōu)化投資選擇、降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展至今已有30余年。30多年來，我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)規(guī)模不斷壯大，評(píng)級(jí)技術(shù)不斷發(fā)展，評(píng)級(jí)結(jié)果更加趨于合理，社會(huì)認(rèn)可度逐步提高，對(duì)促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)健康發(fā)展發(fā)揮了積極作用。但是，近期暴露出來的個(gè)別債券評(píng)級(jí)虛高等現(xiàn)象表明，我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)仍處于發(fā)展初期，還存在發(fā)展水平不高、獨(dú)立性不足、商譽(yù)和公信力有待提升等問題。
隨著我國(guó)債券市場(chǎng)開放的大門越開越大，信用評(píng)級(jí)結(jié)果服務(wù)的投資者不僅包括境內(nèi)投資機(jī)構(gòu)，也包括眾多國(guó)際投資者。截至目前，境外投資者已經(jīng)連續(xù)24個(gè)月增持我國(guó)債券，但從其投資標(biāo)的來看，超過九成為國(guó)債、政策性銀行債，而公司債和企業(yè)債等信用類債券占比極低。對(duì)于信用債市場(chǎng)“看不明白”，對(duì)于現(xiàn)有信用評(píng)級(jí)結(jié)果心存疑慮，是外資機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)信用債望而卻步的重要原因之一。
在金融開放大背景下，信用評(píng)級(jí)行業(yè)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的建設(shè)至關(guān)重要。信用評(píng)級(jí)行業(yè)迫切需要建立健全制度規(guī)范，補(bǔ)齊監(jiān)管短板，以促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)高水平開放。
評(píng)級(jí)行業(yè)是服務(wù)業(yè)，評(píng)級(jí)結(jié)果準(zhǔn)不準(zhǔn)，應(yīng)由投資者評(píng)判。破解評(píng)級(jí)虛高現(xiàn)象應(yīng)該加快建立市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的評(píng)級(jí)結(jié)果使用制度?！豆緜l(fā)行與交易管理辦法》在征求意見時(shí)已經(jīng)明確取消公司債發(fā)行的強(qiáng)制信用評(píng)級(jí)。辦法落地后，有望降低對(duì)信用評(píng)級(jí)結(jié)果的不合理使用，為虛高的評(píng)級(jí)結(jié)果“降溫”。與此同時(shí)，還應(yīng)建立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的退出機(jī)制。對(duì)存在重大違規(guī)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，應(yīng)明確相關(guān)懲罰措施，提高其違規(guī)成本。同時(shí)可考慮引入訴訟機(jī)制，在因評(píng)級(jí)結(jié)果有失公允導(dǎo)致投資者出現(xiàn)損失的情況下，投資者可要求中介機(jī)構(gòu)賠償。
當(dāng)前，國(guó)際評(píng)級(jí)巨頭已經(jīng)開始進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)展業(yè)，國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力將越來越大。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)回歸為投資人識(shí)別和預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的本源，聚焦于服務(wù)投資人需求，依靠自身業(yè)務(wù)實(shí)力來重獲市場(chǎng)的認(rèn)可和信賴。
關(guān)鍵詞： 評(píng)級(jí)虛高 評(píng)級(jí)企業(yè)
