近年持續(xù)上揚的“豬周期”正日益逼近價格下行而飼料等投入居高不下的景氣轉(zhuǎn)折點，我國豬肉生產(chǎn)可能遭遇利潤空間急劇壓縮的重大壓力。
民以食為天，當前和未來相當一段時期內(nèi)，我國面臨的外部經(jīng)濟政治環(huán)境將比上世紀90年代中期以來的20余年復雜艱險許多，應對變局需作持久戰(zhàn)打算，進一步提升糧食安全的重要性。
糧(棉油肉)與能源、IT高新技術產(chǎn)業(yè)并列，是這一時期決定中國經(jīng)濟與社會穩(wěn)定發(fā)展的三大關鍵產(chǎn)業(yè)，確保糧棉油肉生產(chǎn)與供應穩(wěn)定，至關重要。由于我國居民消費升級，油、肉生產(chǎn)與供應穩(wěn)定對糧食安全的意義大幅上升;其中，作為工業(yè)和醫(yī)療等用途最廣、我國生產(chǎn)和消費最多、對消費者價格指數(shù)(CPI)影響最顯著的肉類，豬肉生產(chǎn)與穩(wěn)定的重要性又遠超其他肉類。由于豬將飼料轉(zhuǎn)化為肉類的效率高于牛羊，豬肉生產(chǎn)料肉比明顯低于牛羊肉，倘若豬肉生產(chǎn)供應出現(xiàn)較大缺口，指望依靠牛羊肉填補是不現(xiàn)實的。
盡管2020年末出現(xiàn)了市場肉價上漲現(xiàn)象，但總體而言，近年持續(xù)上揚的“豬周期”正日益逼近價格下行而飼料等投入居高不下的景氣轉(zhuǎn)折點，我國豬肉生產(chǎn)可能遭遇利潤空間急劇壓縮的重大壓力。面對我國豬肉生產(chǎn)與供給穩(wěn)定面臨的這一潛在沖擊(預計這一潛在沖擊可能在一年左右成為現(xiàn)實)，短期而言，1月8日在大連商品交易所正式上市的生豬期貨有望發(fā)揮重大積極作用。從中長期來看，要進一步可持續(xù)地穩(wěn)定豬肉生產(chǎn)和優(yōu)化農(nóng)業(yè)產(chǎn)能布局，我國還需要有秩序推動養(yǎng)豬業(yè)產(chǎn)能從中心地區(qū)向國家邊緣地廣人稀區(qū)域適度轉(zhuǎn)移。其中，值得關注的是，新疆可望成為中國養(yǎng)豬業(yè)發(fā)展的新增長極，在一定程度上復制全國棉花生產(chǎn)向新疆集中的成功，并從改善土壤等方面助力當?shù)貍鹘y(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)棉花種植業(yè)，實現(xiàn)豬棉并舉可持續(xù)發(fā)展。
豬肉價格連續(xù)下行
由于豬肉價格持續(xù)暴漲，養(yǎng)豬業(yè)成為近兩年市場熱度最高的產(chǎn)業(yè)之一。然而，隨著生產(chǎn)供給增長和政府有意識促進生產(chǎn)，越來越多跡象表明，養(yǎng)豬業(yè)這一輪景氣正在走向尾聲，“豬周期”即使尚未正式進入持續(xù)的價格下行階段，也日益逼近了。
養(yǎng)豬業(yè)景氣尾聲的跡象首先表現(xiàn)在豬肉價格下行。自2020年9月起，全國居民消費豬肉價格環(huán)比已連續(xù)下跌3個月(環(huán)比跌幅依次為1.6%、7%和6.5%)，同比自10月起連續(xù)下跌兩個月。特別是11月份居民消費豬肉價格同比跌幅高達12.5%，令市場震動。盡管12月中下旬一些城市豬肉零售價格有所上漲，但那主要是年節(jié)效應、炒作冷鏈疫情等因素綜合導致的短期反彈，徹底逆轉(zhuǎn)9月以來肉價下行趨勢的概率不高。
2020年3～5月居民消費豬肉價格環(huán)比也曾連續(xù)3個月下跌，但那時主要原因是當時國內(nèi)疫情壓力仍然較大(武漢在院新冠肺炎患者直到4月26日方才清零)，經(jīng)濟與社會生活尚未全面恢復正常，一、二季度GDP同比增幅分別為-6.8%、3.2%，且當時居民消費豬肉價格同比仍處于上漲狀態(tài)。
時至今日，中國經(jīng)濟社會生活基本上已經(jīng)全面恢復正常，2020年三季度GDP同比增幅達到了4.9%，市場普遍預計四季度增幅可達6%，2021年全年增幅可達8%甚至更高;2020年1～10月全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)1009萬人，提前完成全年目標任務;出口貿(mào)易及相關產(chǎn)業(yè)更堪稱火爆;社會消費品零售總額加快回歸增長，受疫情影響最大行業(yè)之一的餐飲收入也從10月起恢復正增長……在這種情況下，居民消費豬肉價格連續(xù)較大幅度下跌，更應當視為豬肉價格進入下行階段的信號，而非短期波動。
仔豬和飼料投入成本居高不下
如果豬肉價格下行同步伴隨生產(chǎn)成本下行，那么就不至于對豬肉生產(chǎn)構成太大沖擊，但當前市場趨勢恰恰相反。一般而言，仔豬、飼料構成我國生豬養(yǎng)殖成本的兩個最大項目，前者約占我國生豬養(yǎng)殖成本的23%，后者占56%左右。總體而言，當前國內(nèi)仔豬價格居高不下，至少是價格下跌滯后，國際市場上主要飼料原料(豆粕和谷物)價格趨漲，并遲早將傳導國內(nèi)市場，與豬肉價格下行趨勢結合，對養(yǎng)豬業(yè)利潤空間構成了雙重壓縮。
考察農(nóng)產(chǎn)品集貿(mào)市場活豬(中等規(guī)格)、仔豬(普通規(guī)格)和豬肉(去骨統(tǒng)肉)單價及其同比、環(huán)比變動，這三種產(chǎn)品價格環(huán)比均從2020年9月開始連續(xù)下降，但活豬、豬肉價格自10月起同比下降，仔豬價格10月同比仍保持上漲狀態(tài)。作為成品的活豬、豬肉價格下行，作為關鍵投入品的仔豬價格仍居高不下，至少是價格下跌滯后，養(yǎng)豬業(yè)利潤空間壓縮的風險正趨向凸顯。
養(yǎng)豬飼料主要原料為豆粕等油籽粕，以及玉米、小麥、高粱等谷物。鑒于中國是糧食進口大國，已經(jīng)連續(xù)多年糧食年進口量(包括谷物和大豆等)逾億噸，國際市場價格對國內(nèi)行情和養(yǎng)豬飼料真實成本影響日益重大，本文考察國際市場價格變動以判斷養(yǎng)豬業(yè)飼料真實成本走勢。
整理2018～2020年10月國際市場大豆、大豆粕、玉米、小麥、高粱價格數(shù)據(jù)，包括2018、2019年度均價，2019年一季度至2020年三季度7個季度的季度均價，以及2020年6～10月的5個月度均價。從中可以看出，自2020年第二季度低點以來，國際市場上大豆、大豆粕、玉米、小麥、高粱價格全部趨向上漲，且價格上漲呈加速趨勢。其中，大豆、大豆粕自9月起月度均價超過此前高點2018年度均價，玉米自10月起月度均價超過此前高點2019年二季度季度均價，小麥自10月起月度均價超過此前高點一季度季度均價，高粱自二季度起季度、月度均價均超過此前高點2018年度均價。
2020年10月份均價與6月份均價相比，大豆從367.8美元/噸漲至454.3美元/噸，上漲86.5美元/噸，漲幅24%;大豆粕從346.5美元/噸漲至465.6美元/噸，上漲119.1美元/噸，漲幅34%;玉米從148.0美元/噸漲至186.7美元/噸，上漲38.7美元/噸，漲幅26%;小麥從200.5美元/噸漲至245.2美元/噸，上漲44.7美元/噸，漲幅22%;高粱從170.9美元/噸漲至189.5美元/噸(9月均價)，上漲18.6美元/噸，漲幅11%。
從更大背景上考察世界銀行中低收入國家商品類別價格指數(shù)變動，可以看到，價格上漲并非僅存在于大豆、玉米等個別單品上面的現(xiàn)象，而是初級產(chǎn)品行情的普遍走勢。能源、非能源、農(nóng)產(chǎn)品、油類幾個大小類別該項指數(shù)均于2020年第二季度達到近年來的低點，隨后從二季度末月6月份開始持續(xù)上揚。谷物季度指數(shù)在第二、三兩個季度連續(xù)下行，但從月度數(shù)據(jù)來看，從8月份開始連續(xù)回升，9月份起其月度指數(shù)就超過了2018、2019年度指數(shù)和2019～2020年第三季度各季度指數(shù)的高點。
市場基本面推動飼料原料價格普漲
2020年三季度以來國際市場上主要飼料原料(豆粕和谷物)之所以在二季度跌落低谷，其后普遍價格趨漲，主要原因是新冠肺炎疫情和各國反危機政策所致。
新冠肺炎疫情從2020年一季度后期開始全面“全球化”，西方國家疫情指標在4月上中旬就已經(jīng)全面超越中國，并持續(xù)快速惡化;而中國疫情大局當時雖然已經(jīng)控制住，但經(jīng)濟社會生活遠未恢復正常。內(nèi)外因素疊加，導致初級產(chǎn)品行情在二季度跌落谷底。到三季度，中國經(jīng)濟生活已經(jīng)基本恢復，而且還在快速回升，各主要經(jīng)濟體也相繼出臺實施了一系列旨在反危機的寬松、超常規(guī)財政貨幣政策，初級產(chǎn)品實際需求和預期均大幅度改善，其行情由此不斷上揚。
展望未來，美歐疫苗已經(jīng)搶先上市，中國國藥集團滅活疫苗已于2020年12月30日完成全部完整流程公開上市，還有多只疫苗正在嚴格履行上市流程，市場對2021年經(jīng)濟復蘇前景預期樂觀，二季度以來各主要經(jīng)濟體通過超常規(guī)寬松財政貨幣政策釋放了天文數(shù)字流動性，經(jīng)過一段時滯后正在陸續(xù)釋放進入市場，預計未來還將新增一部分流動性。有鑒于此，2021年初級產(chǎn)品普遍較大幅度上漲，幾乎已成定局。即使美歐核酸疫苗大批接種后證實效果不如當前預期，且發(fā)現(xiàn)較大副作用，接種率也遠遠達不到衛(wèi)生界普遍預期的、要阻斷流行所必須達到的70%門檻，預計也扭轉(zhuǎn)不了2021年初級產(chǎn)品大面積行情上漲的基本格局，只能抑制其上漲的幅度。
關鍵詞： 仔豬 養(yǎng)豬利潤 豬周期
