光伏板塊崩了？
12月22日開盤，A股光伏板塊馬上跳水，三孚新科(688359.SH)20cm跌停；隆基綠能(601012.SH)下跌6.31%，股價(jià)創(chuàng)近半年新低；TCL中環(huán)、東方日升、雙良節(jié)能、合盛硅業(yè)等紛紛創(chuàng)出近期新低。
【資料圖】
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光伏板塊承壓
光伏板塊走弱，可能和近期硅片價(jià)格走弱有關(guān)。
昨日硅業(yè)分會(huì)發(fā)布的題為《單晶硅片周評(píng)-年底集中拋售庫存 硅片價(jià)格呈熔斷式下跌》一文透露，本周硅片價(jià)格呈熔斷式下跌。M6單晶硅片價(jià)格區(qū)間為5元-5.1元/片，成交均價(jià)降至5.08元/片，周環(huán)比跌幅為15.2%；M10單晶硅片價(jià)格區(qū)間為5.38元-5.5元/片，成交均價(jià)降至5.41元/片，周環(huán)比跌幅為20%；G12單晶硅片價(jià)格區(qū)間為7.16元-7.5元/片，成交均價(jià)降至7.25元/片，周環(huán)比跌幅為18.4%。
市場(chǎng)顯然是擔(dān)憂硅片價(jià)格下降，影響上市公司業(yè)績(jī)。
硅片降價(jià)的原因是多方面的，首先是來自上游硅料的價(jià)格沖擊。PV InfoLink數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日當(dāng)周，多晶硅致密料均價(jià)下降至255元/kg，周環(huán)比跌幅為7.9%；不同尺寸的單晶硅片，價(jià)格跌幅普遍在9.8%-11.1%之間。
另一方面硅片市場(chǎng)供應(yīng)及庫存仍然處于相對(duì)高位的狀態(tài)，去庫存壓力較大。事實(shí)上，硅片降價(jià)潮早已在今年10月底開始，TCL中環(huán)率先降價(jià)，隆基綠能緊隨其后。
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隆基綠能被錯(cuò)殺？
截止22日收盤，今年以來，隆基綠能累計(jì)跌幅超過33%。盡管從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，市場(chǎng)對(duì)此還是比較悲觀，但是上市公司和券商卻有著不同的解讀。
隆基綠能投資關(guān)系部門相關(guān)人士表示，從行業(yè)來看，光伏本質(zhì)是度電價(jià)格降低，所以(硅片價(jià)格下降)對(duì)整個(gè)行業(yè)做大是個(gè)利好。從2020年上半年開始硅料(價(jià)格)上漲，大家擔(dān)心硅料漲價(jià)對(duì)于行業(yè)需求的抑制，之前股價(jià)也反映出來對(duì)需求不強(qiáng)的預(yù)期，現(xiàn)在硅料降價(jià)對(duì)下游需求是個(gè)利好，需求會(huì)帶來整個(gè)行業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。另一方面，對(duì)公司而言硅片端價(jià)格下降，我們可以用硅片做下游的電池和組件，保留我們的利潤(rùn)。
從隆基三季報(bào)公布的2022年前三季度硅片組件銷售來看，保持持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)：2022年1-9月，公司主營產(chǎn)品出貨量持續(xù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)單晶硅片出貨量超60GW，單晶組件出貨量超30GW。隨著硅片、組件銷量和價(jià)格增長(zhǎng)，公司2022年前三季度營業(yè)收入較快增長(zhǎng)，其中三季度營收增速73.48%。
中信建投新能源團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，本輪硅片主要是需求真空期，庫存累積，二線小廠拋貨對(duì)市場(chǎng)成交價(jià)形成了打壓。實(shí)際上隆基、中環(huán)等大廠前期庫存控制較好。特別是隆基本身并無太多庫存可拋，也無太多硅料庫存，預(yù)計(jì)1月份硅料價(jià)格落地會(huì)有較大幅度下跌，實(shí)時(shí)盈利情況將出現(xiàn)較為明顯變化。
中信建投進(jìn)一步指出，隆基早在2020年就成長(zhǎng)為全球最大的頭部一體化組件企業(yè)，硅片主要用于自有電池、組件生產(chǎn)，硅片外銷部分占比逐漸降低，近期電池、組件盈利明顯修復(fù)，一體化盈利空間擴(kuò)大，公司能夠充分保留制造端利潤(rùn)，市場(chǎng)對(duì)此仍沒有充分認(rèn)知。展望23年，公司全新的組件產(chǎn)品HPBC全年出貨預(yù)計(jì)20-25GW，產(chǎn)能放量后將帶來顯著超額利潤(rùn)。預(yù)計(jì)22-23年公司歸母凈利潤(rùn)150.6、193e，對(duì)應(yīng)PE為20.9、16.3倍，仍然看好！
